Айпио – что это такое и кому выгодно его проведение

Что такое IPO, зачем это компаниям и как на нем зарабатывают миллиарды?

Приветствую! Все чаще в заголовках рядом с новостями о нефти мелькает загадочная аббревиатура IPO. «Нефтяники бьют рекорды на IPO, чтобы выжить», «В России состоялось первое нефтяное IPO за последние 10 лет», «Саудовская Аравия впервые раскроет на IPO объемы своих нефтяных запасов»…

Что происходит? Что такое IPO и выгодно ли выходить на рынок акций с точки зрения инвестора и компании-эмитента?

Что это такое?

Аббревиатура IPO расшифровывается как Initial Public Offering. Простыми словами это означает первое публичное размещение акций на бирже, где их может купить широкий круг инвесторов. В России к IPO относят и другие виды публичного размещения ценных бумаг (например, вторичные).

Для чего компании выводят на биржу? Основная функция старта публичного предложения очевидна: за счет продажи акций компания-эмитент привлекает дополнительные финансы. И из «закрытой» автоматически превращается в «публичную».

На сайте sec.gov можно ознакомиться с детальной информацией об эмитентах с описанием рисков. К слову, до проведения IPO «мировая общественность» может только догадываться, насколько хорошо (или плохо) идут дела у фирмы.

Айпио позволяет компании-эмитенту оптом решить с десяток задач. Забегая вперед, скажу, что выход на биржу подразумевает кучу дорогостоящих и хлопотных процедур. Зачем компании прибегают к ним?

Пять плюсов IPO

1. Во-первых, за счет размещения акций привлекается долгосрочный капитал, возвращать который не нужно. Допсредства эмитент может направить на покупку других компаний, уменьшение долговой нагрузки, модернизацию производства или финансирование новых проектов
2. Во-вторых, только после выхода на биржу компания по-настоящему обретает рыночную капитализацию. Точная цена бизнеса повышает рейтинг эмитента и открывает ему доступ к более дешевым финансовым ресурсам
3. В-третьих, IPO улучшает финансовое состояние организации. Размер собственного капитала увеличивается за счет роста акционерного капитала (продажа акций) и добавочного капитала (эмиссионный доход). Кроме того, на престижных зарубежных площадках акции компании можно использовать в качестве залога для получения кредитов. Или вместо денег для оплаты консалтинговых услуг и поощрения менеджеров высшего и среднего звена
4. В-четвертых следует из предыдущего пункта. Статус публичной компании всегда улучшает соотношение заемных средств к собственным. Это позволяет привлекать заемный капитал под меньшие проценты
5. В-пятых, эта процедура повышает статус компании. С точки зрения контрагентов, если акции котируются на фондовом рынке – это надежные деловые партнеры. Особенную важность нюанс имеет для российских эмитентов, которые выходят на западный рынок. Кроме того, высокий спрос на акции обычно влечет за собой переход фирмы на качественно новый уровень

Недостатки IPO для компании-эмитента

Минусов у выхода на широкий рынок немного, но зато каждый из них весомый.

• Необходимо соблюсти ряд жестких условий и требований

К примеру, одно из серьезных ограничений для выхода на IPO — размер компании. На российский фондовый рынок мелкие и средние компании не выходят из-за низкого спроса на их ценные бумаги. А попасть на зарубежные площадки им мешает порог по капитализации от $50 млн. И только, если «цена» компании превышает $1 млрд., к инвестированию подключаются зарубежные пенсионные, страховые и инвесткомпании.

• Подготовка и проведение IPO отнимает кучу времени и денег

Потратиться придется на услуги биржи, регистратора, финансового консультанта, андеррайтера, аудиторов, юристов, а также на информационную поддержку. Сумма фиксированных расходов может достигать $300 000 и выше. Строго говоря, IPO – самый дорогой способ привлечь средства со стороны.

• Теряется часть контроля над управлением

После завершения процедуры компания становится публичной. Теперь за ее деятельностью ведется постоянный контроль со стороны инвесторов. Сообщество будет внимательно следить за всеми финансовыми результатами и показателями. Руководству придется регулярно раскрывать информацию о деятельности и публиковать отчетность. Если что-то идет не по плану, рынок мгновенно реагирует падением котировок акций на бирже. В итоге снижается капитализация организации и страдает ее имидж и репутация.

Новые акционеры, как правило, требуют быстрых результатов. Поэтому управляющим часто приходится жертвовать частью долгосрочных проектов в пользу кратко- и среднесрочных.

В общем, после IPO у компании появляются обязательства, отказаться от которых она уже не может.

Этапы выхода на IPO

Я уже писал выше, что выход на IPO – сложная и хлопотная процедура. Кроме компании и инвесторов, в процессе участвует андеррайтер и биржа, аудиторы и юристы, PR-агентства и инвестиционные банки.

Вот примерные этапы подготовки к выходу.

Предварительный

Бизнес проводит детальный анализ и аудит всех видов деятельности. Приводит показатели и нормативы в соответствие с требованиями выхода на рынок.

Подготовительный

На втором этапе готовится «фундамент»:

• Выбор торговой площадки и подбор команды
• Подготовка документов и расчетов для инвесторов (количество и цена акций, размер дивидендов)
• Запуск рекламной кампании.

Один из видов рекламы будущего IPO – так называемые, Road Show, когда представители компании проводят серию встреч с инвесторами на их территории: с графиками, презентациями и ответами на вопросы.

Основной

Формируются заявки на покупку акций и определяется их стоимость. Откуда берется цена одной акции? Стоимость компании (рассчитывается заранее по куче показателей) делится на число выпущенных акций.

Как это происходит? Примерно за 10 дней до начала IPO открывается книга заявок. Крупные инвесторы указывают предварительное количество акций для покупки. Формируется коридор цен (например, от $10 до $20 за акцию). Ожидаемый спрос сильно влияет на окончательную цену и объем предложения. Если предварительный спрос на акции высок – заявленная цена может быть выше верхней границы коридора цен и наоборот.

Пример. Китайская логистическая фирма ZTO Express 27 октября разместила на Нью-Йоркской фондовой бирже акции по цене $19,5 за штуку. Объявленный ранее коридор цен составлял $16,5-18,5 за акцию. В ходе торгов компания привлекла $1,4 млрд., что сделало это размещение крупнейшим в США за весь уходящий год.

Завершающий

Компания выходит на рынок, акции выбрасываются в продажу на бирже. В первые дни формируется их реальная цена. Она может резко пойти вверх или, наоборот, не оправдать ожиданий и покатиться вниз.

Пример. Разработчик облачных решений Nutanix 30 сентября 2016-го года вышел на публичный рынок. По итогам первой же торговой сессии компания продала 29,5 млн. акций, а ценная бумага подорожала до $37 (+131,25% от цены размещения). Те, кто купили акции заранее неплохо заработали. Как это получается я опишу чуть ниже.

Чем IPO лучше других способов привлечения капитала?

Конечно, у любого бизнеса есть и другие способы привлечь дополнительное финансирование. Самый очевидный вариант – оформить кредит. Но, в отличие от кредита, привлеченный в ходе IPO капитал не нужно регулярно погашать, платить по нему проценты и отдавать что-то в залог.

Облигации и векселя тоже рано или поздно придется погашать и выплачивать по ним регулярный купонный доход. Акции же продаются на бессрочной основе.

Самый дешевый и простой способ привлечь в компанию дополнительные ресурсы – собственные деньги акционеров. Не нужно платить проценты, оформлять имущество в залог и вовлекать третьих лиц.

Но, во-первых, финансовые возможности акционеров, к сожалению, не безграничны.

Во-вторых, такой способ не всегда отвечает целям и задачам компании. Ведь у IPO есть и масса «скрытых» мотивов: выход на международный рынок, создание имиджа или банальная популяризация бизнеса в экономике.

Что дает выход на биржу для инвесторов?

Инвесторы могут быть крупными: инвестиционные компании, фонды и банки. И мелкими: частные лица и небольшие компании.

Для частного инвестора IPO – отличная возможность заработать. В первые дни цена на акции компании может резко меняться. А удачная предподготовка взвинчивает цены на акции еще до их выброса в открытый доступ.

Приведу два свежих примера.

Акции Twitter выставлялись по $26 за штуку. Во время IPO они продавались по $45,10, а через полгода цена упала до $31,97. Акции Tesla планировали продавать за $16, но в первые же дни цена поднялась до $19, а через полгода взлетела до $25,85.

Дополнительный доход владельцы акций получают от дивидендов – это часть прибыли, которую компания выплачивает своим акционерам. Размер дивидендов обсуждается на совете директоров и утверждается на собрании акционеров. Стоит понимать, что дивиденды выплачиваются не всегда, а их размер обычно невелик, но все равно это полностью пассивный доход.

Участие инвестора дает ему еще и дополнительные «козыри».

Диверсификация вложений

Покупка разных акций – отличный способ диверсифицировать часть инвестиций. Акции компаний одной отрасли обычно растут или падают синхронно. Поэтому есть смысл разделить вложения между, как минимум, тремя отраслями (например, нефтегазовый сектор, IT-технологии и финансы).

Ориентация на долгосрочную перспективу

Многие финансовые активы в России ориентированы на короткие сроки (высокодоходные облигации, банковские вклады). Участие в IPO позволяет вложиться надолго и по-полной использовать мощь сложных процентов.

Более простой вход

IPO дает возможность купить те акции, которые практически недоступны частному инвестору на вторичном рынке.

Недостатки IPO для инвестора сводятся к двум пунктам.

1. Во-первых, высокие риски. Со временем акции могут как вырасти, так и резко упасть в цене
2. Во-вторых, рано или поздно инвестору придется изрядно понервничать в «зоне убытков»

Почему не все предприятия выходят на биржу?

Проводить IPO выгодно не всем и не всегда. За 20 лет в США число публичных компаний сократилось с восьми тысяч до четырех с «хвостиком». Совсем не торопятся с выходом на биржу высокотехнологичные компании. В 2016-м году на IPO вышло только 14 компаний из IT-сектора (в 1999 году их было 371).

Статус публичной компании по-прежнему крайне важен для тех, кто работает с крупными корпорациями и государственным сектором. Но отдельные аналитики считают, что IPO не ускоряет, а замедляет развитие эмитента. Ведь публичные компании испытывают постоянное давление со стороны инвесторов и тратят массу сил на бюрократические процедуры. Как говорится, «чтобы стать успешным, необязательно становится публичным».

Но случается и наоборот. Сервис заметок Evernote в 2012-м году был одним из первых в списке «единорогов». Для тех, кто не в курсе: «единорогами» называют стартапы с рыночной стоимостью больше $1 млрд. В 2011-м Evernote была признана «компанией года» по версии журнала Inc. В 2014-м годовая выручка «единорога» составила около $36 млн. Еще через год аудитория превысила 100 млн. человек в 193 странах мира.

Однако в 2016-му году компания резко урезала расходы, отказалась от бонусов, сократила 18% сотрудников и закрыла три офиса из десяти. Тем не менее, поправить финансовую ситуацию руководство Evernote, как ни странно, планирует за счет проведения IPO…

И еще одна громкая новость из «мира IPO». На рынок акций выходит крупнейшая в мире компания по запасам, добыче и экспорту нефти: Saudi Aramco (Саудовская Аравия). Для саудитов IPO – вынужденная мера для покрытия бюджетного дефицита. Капитализации предприятия может составить около $2 трлн. И весь мир наконец-то узнает точный размер нефтяных запасов Саудовской Аравии.

На сегодня это все, что я для вас подготовил. Напоследок могу порекомендовать посмотреть этот классный вебинар, в котором подробно рассказывается о том, как делаются просто огромные деньги на американских IPO если купить акции еще ДО публичного размещения.

Именно этот способ вложения в акции рекомендуют в своих книгах известные по всему миру Кийосаки и Шефер. И именно так делают все новые и новые миллионы известные российские бизнесмены (вроде Алишера Усманова).

Если вас заинтересовала эта идея и вы хотите получать новости о предстоящих IPO, обзоры компаний и способах поучаствовать в покупке акций на этапе pre-IPO, то подписаться на них можно на этой странице .

А Вы, как инвестор, пользовались когда-нибудь преимуществами покупки акций? Подписывайтесь на обновления и делитесь ссылками на свежие посты с друзьями в соцсетях!

Что такое IPO (Реальные Примеры) и Как это работает

Успех, который ждет компанию при изменении статуса с частного на публичный, уже не нуждается в доказательствах — представлять акции компании на самых крупных биржах в мире не только престижно, но и выгодно.

Однако провести IPO не так просто – процесс это длительный и трудоемкий.

Что такое IPO — определение и суть процесса

Initial Public Offering (IPO) – предложение организацией принадлежащих ей акций общественности. Таким образом, акционером общества может стать каждый желающий. Выход компании на IPO приводит к тому, что предъявляемые требования к ней со стороны регулирующих инстанций принципиально изменяются. Процедура IPO начинается с первичного размещения акций. Данная процедура длится от нескольких месяцев до года.

Главная цель проведения IPO это

– привлечение сторонних средств, которые можно эффективно использовать в качестве инвестиций либо для развития бизнеса. Акции, в свою очередь, покроют часть расходов при заключении сделок. Кроме того, выход на IPO дает возможность получить в штат компании высококвалифицированных специалистов. И, наконец, компания получает возможность попасть в список крупнейших мировых бирж, что существенно повышает её престиж.

Грубо говоря, ай-пи-о позволяет продавать акции компании на фондовой бирже, где купить их может любой желающий. В самом начале проходит так называемый первичный рынок, когда акции компании продаются непосредственно напрямую, то есть продавцом выступает сама компания. В момент IPO акции расходятся как горячие пирожки, а когда они заканчиваются, продавцами акций уже будут выступать сами инвесторы, это называется вторичный рынок.

На первом этапе компания получает прибыль от продажи акций, нередко суммы исчисляются сотнями, миллионами и миллиардами долларов. Далее, компания может выкупать свои же акции со вторичного рынка, ждать пока курс бумаг поднимется и снова их продавать. IPO же — это первое публичное размещение, процедура которого требует от компании определенных действий, например, теперь компания должна публично публиковать финансовые отчеты, квартальные отчеты и другие данные, иметь отдел отношений с инвесторами и так далее.

Посмотрите занятное видео о том, что такое IPO и в чем его суть:

Примеры IPO

В 2007 году состоялось проведение «народного» IPO российского банка ВТБ. Это было одно из крупнейших событий для банковской системы в России, в тот день капитал банка увеличился на 8 млрд долларов. Изначально акции были предложены по цене 13,6 копеек но всего за год акции упали до трех копеек, и до сих пор торгуются по цене вдвое ниже изначально предложенной.

Что случилось с акционерами вы можете прочитать более подробно в статье про акции ВТБ.

Всем известная компания Facebook в мае 2012 года провела IPO по цене за акцию в $38. Компания заработала на этом 16 млрд долларов, но уже к августу цена на их акции упала вдвое. Правда с этого момента они начали неуклонно расти:

• VISA в 2008 году при проведении IPO заработала 17,9 млрд долларов
• Компания Yandex на IPO на бирже NASDAQ смогла заработать 1,3 млрд долларов
• IPO китайского банка ICBC в 2006 году принесло 22 млрд долларов
• GM, проведя публично размещение в 2010 году, получила 23 миллиарда
• ABC в этом же 2010 году прибавила на свои счета 22,1 миллиарда
• AIA — 20,5 миллиарда
• В 2013 при IPO Twitter получили 14,5 миллиарда
• А Google в далеком 2004 году прибавила 1,6 миллиарда
• Роснефть в 2006 году привлекла 10,6 миллиарда
• UC Rusal в 2010 году получила 2,24 миллиарда
• Российская компания ПИК при «народном» IPO получила 1,93 миллиарда

Выход IPO в России

IPO в России имеет свои особенности. Как показывает практика, наши компании не проявляют особой активности на отечественном рынке, предпочитая проводить операции за рубежом. Как бы то ни было, в последнее время IPO российских компаний стало проходить и на бирже Москвы, что можно назвать позитивной тенденцией.

По словам С. Егишянца, занимающего пост главного экономиста ITinvest, причина этого ясна — основные капиталы по-прежнему находятся за границей.

Рынок IPO, к примеру, очень развит в Китае благодаря хорошему состоянию местного финансового рынка.

В то же время размещение IPO на российских площадках – явление достаточно редкое. Правила IPO в нашей стране довольно серьезны, в то время как рынок развит недостаточно, а существенная часть принадлежащих крупным бизнесменам активов, в свою очередь, хранится в зарубежных банках. Все это приводит к тому, что организация IPO в России не вызывает у компаний никакого энтузиазма.

В настоящий момент в России находится около двухсот закрытых компаний с денежным оборотом примерно 500 миллионов долларов каждая. Все они способны выйти на IPO.

Специалисты утверждают, что количество размещенных облигаций за последние несколько лет увеличилось примерно на половину. При этом около 40% выпуска акций на биржу отечественных компаний проводились на российских площадках.

В последнее время российские предприятия стали интересоваться биржами, находящимися в нашей стране. Специалисты считают, что отечественный IPO имеет положительную динамику развития и крупные ресурсы для роста. Но в долгосрочной перспективе ожидается рост и доли размещений на площадках других стран.

Что такое народное IPO

Стоит уточнить, что такое Народное IPO оно несколько отличается от классического. Ценные бумаги такого размещения рассчитываются в масштабах страны и необходимы для населения, где работает эмитент. Народное IPO работает для приватизации, которая необходима, чтобы укрепить бюджет. В России чаще такие IPO проводят государственные компании.

Один из примеров – продажа казенных активов Англии, в 80-90 годах только граждане Англии могли купить акции нескольких крупных национальных компаний — British Gas, Rolls Royce, British Steel и еще нескольких.

Публичное привлечение денежных средств – вклад в будущее любого предприятия. Для проведения успешной сделки необходимо четко определять и доводить до участников рынка цели, задачи и стратегию компании. Иногда предприятия стараются из-за всех сил, чтобы добиться быстрых результатов, зарекомендовав себя на рынке. Но только правильное управление желаниями инвесторов может позволить предприятиям реализовать долгосрочные программы.

Организация IPO

Первичное размещение — IPO начинается с найма инвестиционного банка (андеррайтера). Несмотря на то, что в теории компания может продавать акции своими силами, практического воплощения данная возможность не получила. Договор между банком и фирмой предусматривает такие ключевые аспекты сделки, как тип стоимость акций, а также сумма привлекаемых средств.

После его заключения андеррайтер должен подать инвестиционный меморандум в регулирующую инстанцию. Российское IPO контролируется Банком России. Меморандум содержит сведения о руководстве и акционерах компании, решившей выйти на IPO, финансовую отчетность, информацию о текущих проблемах фирмы, цели привлечения средств. После проверки данных назначают дату IPO.

Выгода инвестиционных банков

Андеррайтеры получают прибыль на разнице между стоимостью акций до момента проведения IPO и установленной к началу торгов. Возможность заработать средства на сотрудничестве с перспективной компанией создает серьезную конкуренцию между потенциальными андеррайтерами.

Обычно они проводят презентацию фирмы, решившейся на проведение IPO, для привлечения наиболее перспективных инвесторов при этом последние получают возможность стать держателями акций еще до объявления торгов (данный процесс носит название allocation).

Стоимость акций определяется выходящей на биржу организацией и инвестиционным банком незадолго до даты IPO. Цена зависит от различных факторов – начиная с ситуации на финансовом рынке до перспектив самой фирмы. В это время возникает серьезная конкуренция между биржами, борющимися за право разместить серьезные компании в своем листинге.

После IPO акции становятся доступны частным инвесторам лишь после официального начала торгов, то есть по открытию работы биржи утром. Впрочем, приобретать их в первые дни не стоит – разумнее будет дождаться стабилизации цен, хотя часто акции после IPO имеют склонность расти до 300%, но после резкого роста могут упасть до первоначальной стоимости. Именно такая непредсказуемость и добавляет риски.

Этапы IPO

1. Регулировка деятельности фирмы. Подготовку к IPO следует начинать как можно раньше. С момента решения о размещении до начала торгов должно пройти примерно четыре года. До начала непосредственного размещения требуется наладить прозрачность юридической структуры фирмы, повысить качество управления, получить положительную репутацию заемщика, повысить известность бренда на рынке.
2. Выход предприятия на рынок. За год до планируемой даты фирме необходимо решиться с андеррайтером. В этом случае проводится тендер, иногда организатором эмиссии становится банк, имеющий общие проекты с предприятием. Вместе с андеррайтером рассматриваются возможные варианты биржевых площадок, предполагаемые цены размещения, размер пакета акций. Подготовка к выходу на рынок занимает около четырех-шести месяцев, после чего осуществляется IPO.
3. Ожидание подходящего момента. К основным факторам, влияющим на размещение, относятся готовность фирмы к реализации проекта и состояние рынка. К примеру, не стоит спешить, если на протяжении одной недели ожидается первичное размещение большого количества других компаний. Каждая биржа имеет неблагоприятные периоды: Рождество в Америке и Европе, период отпусков летом. Необходимо помнить, что даже в этом случае рыночные условия могут измениться под воздействием каких-либо факторов, поэтому тайна успешности IPO будет сохранена до конца его проведения.
4. Период работы с инвесторами. Финансовые специалисты утверждают: IPO только начинается после первичного размещения акций. Большого внимания требуют поддержка сайта компании, публикация отчетности, работа с инвесторами. Попутно следует вести борьбу с обманщиками и быть готовыми к общему спаду рынка.

Специалисты в сфере финансов пророчат российскому IPO неплохое будущее. Почему тогда отечественные компании отдают преимущество проведению IPO на зарубежных биржах? Ответ лежит на поверхности: все капиталы — на Западе, именно поэтому там и размещают акции корпорации со всего мира.

Все более популярным становится IPO в Китайской Народной Республике – местный рынок капитала вырос, и привлечь китайские денежные средства желают многие. Инвесторы не спешат размещаться на российских площадках из-за защиты прав собственности и слишком маленькой вместимости рынка. Значительная часть свободных активов, находящихся во владении бизнесменов и политиков, размещена не на счету государственных банков, а в зарубежных офшорах и фондах. В этих условиях можно понять поведение российских компаний, ищущих места за границей. Кроме того, для многих российских предприятий с иностранным капиталом участие в IPO – приоритетное требование акционеров, стремящихся увеличить прибыли и минимизировать возможные риски.

Видео: Процедура выхода на IPO

Плюсы и минусы IPO

Решение провести IPO свидетельствует о том, что компания стабильно развивается и готова к переходу на новый уровень. Став публичной, фирма может рассчитывать на приток квалифицированных сотрудников и рост деловой репутации.

Размещение акций на бирже – один из основных аппаратов финансирования и совершенствования предприятия. Привлечение новых материальных благ во время IPO позволяет предприятию получить недостающие для расширения денежные средства. Система позволяет найти самые выгодные источники капитала и уменьшает стоимость привлеченного субсидирования. IPO позволяет открыть новые возможности в мире бизнеса, помогает оптимизировать структуру капитала и получить дополнительный доступ к фондовому рынку, в том числе и зарубежному.

Впрочем, IPO имеет и минусы.

Во-первых, требования IPO для такой компании ужесточаются, а контроль за ними, в том числе и финансовый, усиливается. Минусом системы является усиленное внимание после «выхода в свет» со стороны органов регулирования. Существует огромное количество правил, выдвигаемых государством и биржевыми площадками, которых должна придерживаться любая компания.

Во-вторых, рассчитывать на скорую прибыль могут разве что крупнейшие IPO — самые известные и быстрорастущие компании.

Еще один недостаток – не всегда предприятие способно продать свои акции и заработать деньги после IPO из-за снижения их курса и капитализации бизнеса. Ввиду отсутствия биржевой истории у эмитента, инвестор не может предугадать, как поведут себя акции предприятия в будущем, а поэтому участие в IPO, практически, во всех случаях рискованно.

И, наконец, стоимость IPO довольно высока.

Проведение IPO – процедура востребованная и в современных условиях необходимая. Решиться на этот шаг может не каждая компания, однако выгода в случае перехода фирмы в статус публичной компании очевидны. Очевидно, что в России IPO получит широкое распространение – нужна лишь законодательная поддержка среднего и крупного бизнеса.

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.

• Рассказать миру:

Комментарии

на ipo можно заработать только в первые 2-3 дня то есть только на краткосрочных сделках

Что такое IPO простыми словами? Для чего оно нужно?

IPO компании (читается как «ай-пи-о») – это аббревиатура от английского Initial Public Offering, что в переводе значит «Первое публичное размещение». Речь идет о размещении эмитентом ценных бумаг для открытой продажи. Организация, которая реализует IPO, в России именуется публичным акционерным обществом, на Западе – публичной компанией. Это означает, что данные акции может приобрести любой человек. При этом в нашей стране к IPO могут отнести и вторичное размещение, и дополнительную эмиссию.

Сущность IPO

Простыми словами, IPO – это выход эмитента на биржу. Грубо говоря, компания печатает акции, которые впоследствии могут приобрести любые желающие. Размещение их производится на одной из крупнейших площадок – например, отечественные Европлан, РуссНефть, Алроса, Русагро, вышедшие на IPO в 2017-2018 годах, размещались на Мосбирже.

Зарубежные эмитенты предпочитают размещаться на западных биржах – лидерами по IPO становятся NASDAQ, Нью-Йоркская, Лондонская и Гонконгская биржи. Некоторые компании, зарегистрированные в РФ, проводят свое IPO за рубежом – например, депозитарные расписки Тинькофф Банка можно купить на LSE, а акции Яндекса – на NASDAQ.

И да, IPO компании может осуществляться в виде размещения акций или депозитарных расписок . Что такое акции , думаю, понятно, а вот по распискам поясню. Если говорить простыми словами, то это – запись о том, что в таком-то банке хранится определенное количество акций. Сами акции лежат в банке-кастодиане, но у вас есть расписка, что вы ими владеете. С технической точки зрения это всё равно, что акции, но депозитарные расписки могут купить граждане разных стран, для которых купить акцию бывает затруднительно – например, из-за законодательных ограничений на работу с зарубежными брокерами (или просто из-за больших комиссий).

Но чаще всего IPO компании проводится в виде размещения в публичную продажу именно акций.

Для чего нужно IPO?

Для частных фирм IPO – это, во-первых, способ привлечения дополнительного капитала, альтернатива банковскому займу и облигациям . Плюс выхода на IPO заключается в том, что компании не нужно платить за пользованием привлеченным капиталом, по сути это бесплатные деньги. Конечно, по акциям платятся дивиденды – но эмитент может регулировать их размер или замораживать их выплату в сложные времена.

Во-вторых, это престиж. Компания из закрытой становится публичной. К ней приходит известность. Теперь ей становится легче привлечь и клиентов, и инвесторов, и получить финансирование.

Выход на IPO показывает, что компания вышла из статуса старта-апа и фактически стала полноценным участником рыночных отношений. Можно сказать, она стала «совершеннолетней».

Также компания сможет оказывать влияние на свою капитализацию, искусственно поддерживая стоимость акции, например, начав обратный выкуп бумаг (buyback). Или выплачивая крупные дивиденды.

Делитесь мнением, общайтесь, спрашивайте. Поможем, подскажем)Перейти к обсуждению>>

Этапы IPO

IPO компании можно разделить на следующие этапы:

• предварительный – компания проводит аудит своей деятельности, формирует отчеты, устраняет обнаруженные недочеты, заказывает оценку капитализации и т.д.;
  
• заключение договора с андеррайтером – обычно это крупный межнациональный банк, который и будет занимается непосредственно выводом акций на биржу, и сопровождением IPO (кстати, именно андеррайтер выкупает первичный выпуск акций, обеспечивая им не только необходимую ликвидность, но и получая возможность заработать на разнице цен);
• проверка должной добросовестности – так условно переводится термин Due Diligence, в ходе этой процедуры деятельность выводимой на IPO компании проверяется независимыми специалистами, чтобы избежать неприятных неожиданностей;
• издание меморандума – это «Библия» IPO, в нем содержатся сведения о финансовом состоянии компании, количестве выпущенных акций, их начальной стоимости и т.д. (фактически меморандум служит для привлечения инвесторов и стимулирования спроса на акции);
• выбор площадки (т.е. биржи) для размещения акций;
• одобрение проспекта выпуска со стороны биржи, старт выездным презентациям и рекламной кампании;
• назначение даты IPO;
• открытие листа заявок – обычно производится за 10-15 дней до размещения, в ней фиксируются запросы от крупных трейдеров, желающих приобрести крупные пакеты акции (образуется так называемый коридор цен – т.е. максимальная и минимальная цена, по которой эмитент готов продавать акции);
• проведение непосредственно листинга.

Удачным или неудачным будет IPO компании – зависит от желания участников рынка купить бумаги эмитента. Обычно в первый день приобретаются крупные пакеты акций, поэтому цена закрытия может быть значительно выше или ниже от границ начального коридора цен.

Почему компании любят IPO?

К достоинствам привлечения капитала через IPO относятся:

• компания получает бесплатные деньги, которые можно использовать для погашения задолженности перед другими кредиторами (это улучшит финансовые показания), улучшения производства или покупки новых разработок;
• компания приобретает конкретную рыночную стоимость, т.е. ее оценка производится по совсем другим параметрам;
• привлеченные деньги улучшают финансовые показатели – увеличиваются размеры собственного и добавочного капитала;
  
• под сами акции можно получить финансирование, если использовать их в качестве залога;
• с помощью пакета акций можно рассчитаться с кредиторами;
• с помощью опционов на акции можно рассчитываться с топ-менеджерами, мотивируя при этом их работать эффективнее (так как от дохода компании будет зависеть стоимость исполнения опциона);
• исключается рейдерский захват компании, так как контрольный пакет акций находится у собственников.

Простыми словами, IPO компании полезно – и для престижа, и для работы. Компания фактически переходит на качественно иной уровень. Если выложить свои акции на зарубежные рынки, то фирма может смело именоваться международной.

Недостатки IPO

Но в то же время стоит учесть минусы публичного размещения акций:

• это очень дорого – нужно платить за оценку активов, капитала, бизнес-процессов, непосредственно размещение акций (листинг) и т.д. – по некоторым данным, IPO обходится эмитенту в 10-15 млн долларов;
• жесткие требования по капитализации – если компания будет оценена менее чем в 50 млн долларов, то выход на зарубежные площадки ей запрещен (при этом потраченные на оценку время и деньги никто не вернет);
• необходимо публиковать отчеты – компания становится публичной и должна раскрывать полную информацию о себе, а это чревато многими осложнениями, в том числе дополнительными затратами, открытым «сливом» информации конкурентам, да и при малейших финансовых неурядицах придется успокаивать инвесторов или терпеть снижение капитализации;
• придется платить дивиденды (или объяснять инвесторам, почему компания их не платит);
• теряется часть контроля над управлением – как правило, правление оставляет за собой блокирующий пакет акций, но теперь придется считаться с мажоритарными акционерами (держатели крупных пакетов) и даже с миноритарными (которых бывает очень много).

Но все эти минусы с лихвой перекрываются плюсами. Так что если компания может выходить на IPO – она стремится это сделать.

Известные IPO в истории

Первое в истории официально зарегистрированное публичное размещение акций состоялось в 1288 году – финансирование получила добывающая медь компания из Швеции под названием Stora Kopparberg (сейчас – Stora Enso).

Самым крупным IPO стало размещение бумаг компанией General Motors в 2010 году на NYSE. GM привлекла 23,1 млрд долларов. На втором месте идет IPO ABC, которой на этом в 2010 году удалось заработать 22,1 млрд долларов. Среди IT-компаний рекорд принадлежит Facebook. В 2012 году соцсеть привлекла через IPO 18,4 млрд долларов.

Итальянский концерн ENEL SpA долгое время был лидером IPO по объему привлеченных средств (в 1999 году ему удалось привлечь 16,5 млрд долларов), но вскоре из-за небольших объемов он был выведен с NASDAQ.

Первое российское IPO компании, прозванное «народным», стало главным разочарованием инвесторов. Прогнозировалось, что акции компании ВТБ подрастут за год на 20-40%. Однако вместо этого за 22 месяца цена акций упала на 88% с рекорда в 17,5 копеек (такая цена была только в первый день) до минимума в 1,9 копейки.

Наиболее успешным российским IPO стало размещений акций Мосбирже на самой Мосбирже. Ей удалось продать свои акции на 15 млрд рублей, а котировки за год повысились на 20%.

Одной из наиболее растущих бумаг стали акции Алибабы. В день размещения они подорожали на 192%.

ICO и IPO

Сейчас появилась альтернатива IPO – так называемые ICO (первичное размещение токенов). Простыми словами, это то же IPO, только привлечение средств производится за счет криптовалюты . Вознаграждением инвесторов становятся не акции, а токены – электронные монеты, которые можно обменять на реальные средства на специальных криптовалютных биржах .

Механизм ICO в целом схож с IPO компании, но гораздо менее прозрачен. Поэтому часто появление мошеннических схем, когда разработчики привлекают финансирование, но не выпускают продукт.

Поэтому инвесторам, которые не любят большие риски, лучше уделить внимание классическим IPO. Приобретение акций по стартовой цене может стать хорошим вложением, если компания оправдает ожидания инвесторов и будет демонстрировать хорошие финансовые показатели.

Как участвовать в IPO физлицу: полная инструкция

Инвестпривет, друзья! Участие в IPO выглядит довольно привлекательным, ведь на успешных стартапах можно заработать достаточно много прибыли. Однако как простому человеку принять участие в IPO и стоит ли вообще заморачиваться с этим? Возможно, есть какие-то альтернативы? Давайте разбираться.

Что такое IPO и каковы его выгоды

IPO (ай-пи-о) – это аббревиатура от Initial Public Offering, что значит «первичное публичное размещение». В ходе IPO компания размещает свои акции на фондовой бирже, и теперь любой желающий может купить эти ценные бумаги.

Таким образом, IPO – это первичный рынок, а сразу после IPO обращение акций на бирже – это уже вторичный рынок. Есть еще премаркет: ситуация, когда акции покупают и продают до IPO.

Да, многие компании выпускают акции, но не допускают их до публичного обращения (и на самом деле таких компаний большинство). Компания, не вышедшая на IPO, называется непубличной. Которая вышла на IPO – публичная. У непубличной компании акции находятся в руках учредителей и директоров, у публичной – у многих частных лиц, в том числе у нас с вами.

Публичная компания обязана раскрывать свое финансовое положение в виде отчета. В России приняты два стандарта отчетности – РСБУ (Российский стандарт бухгалтерского учета) и МСФО (Международный стандарт финансовой отчетности). По этим данным инвесторы (акционеры) могут судить о том, насколько хорошо идут дела в компании.

Выход на IPO дает компании множество преимуществ:

• возможность привлечения капитала по всему миру;
• основатели и первые инвесторы могут продать свои акции на вторичном рынке и получить прибыль;
• публичная компания будет защищена от поглощений и рейдерского захвата (ну как защищена – скажем, сделать это будет на порядок сложнее);
• улучшение репутации и продвижение бренда;
• возможность привлечения более дешевых кредитов, в том числе под залог акций;
• можно выпускать облигации, к которым будет больше доверия (ведь публичная компания уже «засветилась» на рынке).

Ну и много других плюсов. О том, что такое IPO и как оно работает, я уже писал, поэтому не буду на этом особо останавливаться.

Как проводится IPO

Чтобы понять, как инвестировать в IPO и на каком этапе, нужно знать, как вообще проводится эта процедура. Проводится IPO по такому алгоритму:

1. Для начала компания привлекает инвестиционные банки, которые именуются андеррайтерами. Они станут первыми владельцами акций и по факту именно они разместят крупные пакеты акций на бирже, став маркет-мейкерами. Кроме того, компания ищет якорных инвесторов – тех, кто купит акции непосредственно во время IPO у этих самых андеррайтеров. Иногда бывает, что андеррайтер и якорный инвестор – это две связанные компании.
2. На следующем этапе компания приводит в порядок отчетность, рассчитывает «отпускную», т.е. начальную цену акции, и направляет документы регулятору: в России – в Центробанк, в США – в Комиссию по ценным бумагам и биржа (SEC). Если регуляторная проверка пройдена – компания договаривается о размещении на конкретной бирже. В России это либо Московская, либо Санкт-Петербургская биржа, в США – выбор шире.
3. Далее компания оповещает всех потенциальных инвесторах о будущем IPO, проводит рекламную кампанию, публикует статьи, создает сайты и лендинги и т.д. – все эти мероприятия называется «дорожная карта».
4. За 2-3 недели до IPO проводится премаркет. Компания договаривается с крупными инвесторами о продажи им акций по цене размещения – но чаще с дисконтом, чтобы привлечь больше желающих. Также на этом этапе прежние владельцы акций могут продать их новым акционерам.
5. Проведение непосредственно IPO. В первый день проводится больше всего сделок и цена акции, как правило, растет. Но потом возможна переоценка акций и снижение котировок. Как правило, в 20% так и бывает. Но 80% акций после размещения продолжают расти или же уходят во флэт – боковое движение. Причем уверенный рост показывает едва ли 10% всех компаний, вышедших на IPO.
6. Наступает Lock Up – период, в течение которого инвесторы, купившие акции на премаркете или непосредственно во время IPO, не могут продавать свои акции. Обычно это 3-6 месяцев. Такой «период молчания» нужен специально, чтобы крупные инвесторы не могли манипулировать рынком.

Вот, собственно говоря, всё так и происходит. После Lock Up’а акции можно свободно покупать и продавать уже всем, а цена бумаги определяется спросом и предложением – свободный рынок в действии!

Но крупные пакеты ценных бумаг обычно продают всё-таки в обход биржи и по предварительной договоренности. И не всегда по биржевой цене.

Что такое IPO и как принять участие в этом процессе, чтобы получить прибыль

Что такое IPO и как принять участие – инструкция, которая позволит прибавить еще один инвестиционный инструмент в список рабочих и при грамотном подходе обеспечит солидный доход. Заработать можно на ценных бумаг до того, как они листингуются на бирже.

В случае выбора spo можно получить прибыль в рамках вторичного размещения. Некоторые андеррайтеры, например, Goldman Sachs открывают доступ инвесторам к первичному размещению, если их депозит 5 млн. долларов и выше. А что же делать «обычным смертным»? Правильно, обращаться к брокерам и далее можно узнать о самых надежных. Но традиционно начну с определения ключевого понятия.

Оглавление:

Что такое IPO и как на нем зарабатывают миллиарды?

Говоря о том, что такое ipo простыми словами, необходимо посмотреть в корень и узнать, как расшифруется аббревиатура. С английского языка Initial Public Offering переводится как первое публичное размещение акций общества на бирже. В обзорной статье об этапах проведения IPO на www.iqmonitor.ru я детально рассказывала, как компании это делают и в чем польза от такого процесса. Хочу детально остановиться на основных плюсах ипо непосредственно для компании-эмитента.

Плюсы для предварительного размещения акций для компаний

Привлечение долгосрочного капитала

Полученные средства можно направить в разные сферы развития компании
Официальный выход на биржу	Старт рыночной капитализации
Улучшение финансового состояния	Рост общего капитала за счет привлечения акционерных средств
Получение статуса «публичная компания»	Улучшение соотношения заемных средств к собственным, привлечение кредита на более лояльных условиях
Повышение статуса компании	Открытие новых коммерческих перспектив

Зачем компании выходят на IPO

Основная задача initial public – привлечь большую сумму инвестиций за короткое время, чтобы максимально быстро занять свою нишу на рынке и активно развиваться. Самыми пиковыми годами был период 2006-2008. После размещения можно получить более точную оценку капитала акционерного общества. На стартовом этапе потенциальные инвесторы могут лишь предположить, насколько успешной или провальной будет история компании. Мировой опыт рынка знает, как эффективные добавления акций, где инвесторы смогли хорошо заработать, так и не очень.

Недостатки IPO для компании-эмитента

Прежде всего, это соблюдение очень жестких условий и требований, чтобы разместить акции. Существует целая теория, как вывести компанию на ipo. Например, минимум капитализации для иностранных компаний составляет 50 млн. долларов. Только тогда, когда цена возрастет до 1 млрд., могут подключаться инвесторы из других стран, страховые компании.

Вместе с этим, подготовка требует существенных временных и финансовых затрат. Уровень контроля управляющим становиться меньше, но при этом вкладчик может получить хорошие дивиденды – обязательный термин в словаре инвестора.

Как принять участие в IPO?

В ipo на бирже могут принимать не только частные инвесторы, но банки и фонды. Это, как по мне, хорошая практика, ведь сразу потенциальный круг инвесторов расширяется, наблюдается активизация конкурентной среды. Для частных вкладчиков надо иметь открытый счет у брокера с определенной суммой. В шорт-листе каждого брокера собрана важная и актуальная информация об определенных компаниях, что планируют IPO. Далее важно определиться с максимальной суммой для вложения.

Далее подается заявка, пополняется брокерский счет, и посредник проводит операции. После этого информация с изменениями обновляется в вашем аккаунте.

Как работают подобные инвестиции

Разобрав, что такое ipo, сильные и слабые стороны и для чего он нужен, нужно понять: какую пользу с этого процесса можно получить. Компания привлекла деньги от разных инвесторов, но при этом никто не знает, как ее ценные бумаги поведут себя на рынке. Для компаний очевидна существенная возможность быстро привлечь деньги. История знает множество успешных привлечений: General Motors (2010 год, 18 млрд. $), Facebook (2012 г, 16 млрд.$), Alibaba Group (2014 г, 25 млрд.$). Инвестору остается как-то просчитать наперед, проанализировать и выбрать именно «те» компании.

Возможно ли досрочное закрытие инвестиций

Такой вопрос настолько же популярный, как и то, как участвовать в ipo. Да, это возможно, примерно через 180 дней, как акции будут добавлены на биржу: зафиксируете прибыль и получите деньги на счет. Важно дождаться окончания периода Lock up, и тога полученные средства можно вложить в другое направление. Например, в работе Юнайтед Трейдерс ранее минимальное время для сохранения денег в инвестициях было 3 месяца. Как правило, за досрочное снятие денег взымается комиссия от 10 до 15%. Для каждой биржи и ценных бумаг период свой.

Как выбрать брокера

Я говорила не один раз, что торговля на бирже без посредника невозможна. В выборе подходящего брокера рекомендую обращать внимание на тех, которые уже положительно себя зарекомендовали на рынке, предварительно необходимо оценить условия сотрудничества с ними (размер комиссий, сумма для минимального старта). Плюс, стоит понимать, что не все брокеры участвуют в таком направлении. Задаваясь вопросом, как купить акции компании до выхода на ipo, стоит проанализировать соответствующую нишу, чтобы спрогнозировать возможный рост ценных бумаг того или иного акционерного общества.

Российские брокеры для участия в IPO

В России есть список брокеров, которые помогут вам поучаствовать в инвестировании до того момента, пока акции не размещены на бирже. Ежегодно более 250 компаний выходят на биржу, так что выбрать есть с чего. Поскольку лимит для участия в IPO достаточно больший, не все брокеры предлагают такую услугу, ведь намного проще работать с более «ходовыми» предложениями – облигации, акции компаний. Даже определившись с брокером и пополнив счет, перед сделкой рекомендую самостоятельно провести экспертизу компаний из представленных, чтобы минимизировать риски.

UnitedTraders

Минимальный порог входа – 5000 $. Брокер с достаточно высокой положительной репутацией, лицензией ЦБ РФ (хотя на некоторых форумах можно прочесть отзывы, что такого документа у организации нет). Как по мне, подходящий партнер в частности для сотрудничества с американскими компаниями. Средняя доходность со сделки составляет 40%. Имеет опыт работы в IPO с 2012 года. Срок размещения максимум составляет 3 месяца.

Freedom finance

Брокер Фридом Финанс предлагает работать в этом направлении, но удивительно то, что надо пополнять счет на ffin.bz (компания с регистрацией в Белизе). Договор составляется на русском и английском языках с мокрыми печатями. Для выбора компании и инвестирования с вкладчиками сотрудничает отдельный менеджер.

Тинькофф

В рамках Тинькофф инвестиций можно принимать участие в IPO, но эта функция реальна только для высококвалифицированных, премиум-инвесторов. О начале такого этапа вложений было объявлено в мае текущего года. Интересный аспект, что в некоторых проектах разрешено не ждать завершения периода Lock up от 14 до 180 дней, а буквально через пару дней фиксировать прибыль.

Как узнать, когда компании выходят на IPO?

Каждый андеррайтер или инвестиционный банк занимается подготовкой документов для старта процесса. Перед этим проводится детальный анализ компании, а инвестор может узнать об актуальных датах в календарях IPO, например, один из наиболее популярных представлен на ресурсе ru.investing.com. Помимо дат есть и оценки цены от экспертов. Помните о диверсификации и выбирайте сразу акции нескольких компаний для покупки. Этот же принцип актуальный в случае работы с фондами, и сегодня достаточно легко узнать, что такое etf и как на нем увеличить доход.

Как заработать на IPO обычному трейдеру?

Для того чтобы инвестиционная деятельность была максимально выгодной, рекомендую сразу работать с ценными бумагами нескольких компаний. Первое, на чем можно заработать, это рост цен. Для примера, ценные бумаги Twitter вышли на биржу с курсом 26 долларов, а во время IPO торговались немного больше 45$, через пол года стоимость снизилась до 31,97 долларов за штуку. Среди преимуществ участия в таком процессе для инвестора, выделю такие:

1. Диверсификация: деньги распределены между разными компаниями, курс акций которых не синхронный.
2. Долгосрочные перспективы.
3. Возможность как продать акции, так и со временем получать дивиденды.

Наиболее популярный способ – это продажа по высокой цене, разница стоимости составляет ваш доход. Для российского рынка рост IPO наблюдается с 2017 года. В 2016 году «РуссНефть». Это был первый пример «нефтяного» предварительного размещения ценных бумаг, когда 20% обыкновенных акций было листинговано на Московскую биржу. Общая стоимость 32,4 млрд. рублей. Стартовая цена 550 рублей, максимальный показатель в первый день размещения 605 рублей. Среди российских компаний, которые позволили инвесторам так заработать, можно назвать:

• алмазодобывающую компанию «Алроса»;
• «Русагро»;
• ФГ «Будущее».

Акцентирую внимание еще на одном виде IPO – ico, фактически, этот тот же процесс, но с криптовалютами. Инвестор покупает токены и ждет, пока они будут размещены на бирже, и цена на них будет расти. Подытожу: доходность по IPO в среднем в 11 раз выше, чем дивиденды и в 38 раз больше, чем начисления по банковским депозитам. Предварительное размещение – offering интересно тем вкладчикам, у которых уже есть инвестиционный портфель, и они хотят его расширить. Долгосрочный тренд роста акций позволяет получать прибыль, хотя временные просадки цены не исключены. Желаю, чтобы вы легко определились с наиболее подходящим из списка interactive brokers, купили акции до их размещения и получили солидную прибыль.

Зачем компании проводят IPO: Плюсы и минусы

В последние несколько лет в интернете широко обсуждается тема IPO — выход компании на биржу часто рассматривается как подтверждение ее успешности. Несмотря на то, что часто так и бывает, выход на IPO имеет как свои очевидные преимущества, так и определенные минусы и сложности для компании — сегодня мы рассмотрим этот вопрос подробнее.

Что такое IPO

IPO (Initial Public Offering) — это первичное публичное размещение акций компании (эмиссия). Это значит, что компания в первый раз выпускает свои акции на рынок, чтобы их могли купить инвесторы, первоначально никак с ней не связанные. После выхода на биржу меняется статус компании — из частной (то есть, чьи акции не может купить любой желающий — для этого покупателю нужно лишь заключить договор с брокерской компанией, на Московской бирже можно работать через ITinvest), она становится публичной, а ее акции свободно торгуются на бирже и могут быть куплены кем угодно.

Зачем это нужно

Существует несколько основных причин, по которым компания может стремиться стать публичной. Среди них:

• Максимизация стоимости долей акционеров — если руководство компании уверенно в ее хороших перспективах на рынке, то выход на IPO может быть более выгодным для акционеров, чем продажа бизнеса другой компании. Цена акций после старта торгов может вырасти, соответственно увеличится и стоимость долей в компании ее изначальных акционеров.
• Привлечение денег на более выгодных условиях — IPO позволяет менеджменту привлекать большие суммы денег, чем они могли бы получить от частных инвесторов, а общая оценка бизнеса при этом выше. Оценка бизнеса в случае свободно торгуемой на бирже компании обычно выше, потому что ее акции может купить любой, что не так в случае частной компании — ликвидность публично торгуемых акций выше, инвестор всегда может их продать или купить еще.
• Получение инструмента для оплаты поглощаемых компаний — довольно часто компании растут за счет покупки конкурентов и интересных, но более мелких, компаний — такой подход, к примеру, распространен среди технологических компаний в США. Google и Facebook каждый год покупают все новые стартапы. И как правило, одной из форм оплаты при поглощении, являются не только деньги, но и акции «материнской» компании. К примеру, когда Facebook покупал мессенджер WhatsApp за $19 млрд, то деньгами было выплачено только около $4 млрд, а остальное составили акции. Акции частных компаний не столь ценны для основателей поглощаемых проектов, поскольку они не смогут легко их продать. Этот же плюс относится и к просто найму квалифицированных сотрудников — им можно предложить в качестве компенсации не только деньги, но и акции.
• Повышение узнаваемости — факт остается фактом, выход на IPO — это большое событие, которое привлекает внимание прессы и общественности. Добиться подобного внимания обычными методами маркетинга и PR не всегда возможно. Кроме того, попадание в листинг крупнейших мировых бирж, вроде NYSE, Nasdaq или LSE — это просто престижно.

Кроме того, для ранних инвесторов компании и некоторых ее основателей, проведение IPO может являться хорошей «стратегией выхода» (exit strategy) — с помощью привлечения финансов на бирже они покрывают свои первоначальные вложения и зарабатывают.

Проблемы открытости

Но не все так гладко, и получения статуса публичной компании влечет за собой и целый ряд сложностей. Одно из главных — необходимость разглашения информации о деятельности компании. Публичные компании обязаны периодически публиковать финансовые отчеты, которые показывают успешность или неуспешность ее деятельности и могут серьезно влиять на цену торгуемых на бирже акций.

Для того, чтобы соответствовать разнообразным требованиям регулирующих органов и успешно проходить регулярные аудиты, компаниям необходимо прилагать серьезные усилия, затраты на которые могут быть слишком существенными для не самого крупного бизнеса.

Кроме того, ожидания общественности и акционеров, которые заинтересованы в росте стоимости акций, могут тяжким грузом ложиться на плечи менеджмента компании. Это может приводить к тому, что руководители начнут работать над достижением краткосрочных целей, а не над решением задач, способствующих долгосрочному росту.

Как готовится IPO

Процесс подготовки к IPO — непростое дело, которое занимает от нескольких месяцев до года и стоит компании серьезных средств. Организовать процесс самостоятельно бизнесу довольно трудно, поэтому возникает необходимость в найме инвестиционного банка (или нескольких банков), которые будут заниматься подгтовкой. Такие банки называются андеррайтерами IPO.

После выбора банка представители финансовой организации и руководство компании договариваются о параметрах будущего размещения: цене акций, которые будут выпущены в свободное обращение, их тип, общую сумму средств, которые планируется привлечь.

По итогам переговоров подписывается соглашение. После этого андеррайтер передает инвестиционный меморандум в регулирующий орган страны, на биржевой площадке которой будет осуществляться размещение акций. В США это комиссия по ценным бумагам (SEC), а в нашей стране — Банк России. В этом меморандуме содержится подробная информация о предложении и компании — финотчетность, биографии руководства, существующие юридические проблемы организации, список текущих акционеров и цель привлечения финансирования. После этого представленные данные проверяются, в случае необходимости запрашивается дополнительная информация. Если все корректно, то назначается дата IPO.

Кому еще выгодно проведение IPO

Андеррайтеры не только готовят IPO, но и являются одними из первых игроков, которые получают от всего этого процесса выгоду. Они вкладывают в подготовку размещения собственные средства, взамен получая возможность «купить» акции компании еще до того момента, как они официально попадут в листинг биржи. При этом цена, по которой акции покупает андеррайтер по условиям соглашения с компанией обычно ниже, чем финальная цена, устанавливаемая для IPO — на этой разнице банк и зарабатывает. Поэтому в случае перспективной компании, конкуренция среди потенциальных андеррайтеров за право провести ее размещение, может быть крайне серьезной.

Чтобы максимизировать свою прибыль, банки-андеррайтеры также вкладываются в продвижение предстоящего размещения — для этого, в том числе, организуются специальные road show, в ходе которых информация о компаниях предоставляется крупным и перспективным инвесторам, иногда из разных стран. Им также предлагают купить акции еще до начала торгов (allocation). К примеру, вот такие города менеджменту российских компаний, стремящихся на IPO, советуют посетить с road show эксперты Московской биржи:

Выгодно проведение IPO и самим биржам — размещение крупных и перспективных компаний позволяет повысить общую ликвидность и объём торгов, а значит, больше заработать на комиссии. Поэтому среди биржевых площадок также идет серьезная конкуренция за перспективные IPO — представители площадок выступают перед менеджментом компаний, объясняя плюсы размещения акций именно у них.

Где проводят IPO российские компании

Крупнейшей российской биржей является Московская, и компании из нашей страны периодически проводят там собственные размещения. Размещения на Московской бирже проводят компании различных отраслей — например, финансовой, лизинговой, продавцы зерна и технологические компании (например, летом 2014 года дополнительное размещение акций там провел «Яндекс»).

При этом существует возможность проведения размещения с так называемым «международным компонентом» — в этом случае компания организовывает размещение не только на Московской бирже, но и предлагает акции на зарубежной площадке. Юридические аспекты проведения IPO на Московской бирже представлены в этом документе.

В 2012 году Московская биржа публиковала подготовленную аналитиками Sberbank CIB статистику, иллюстрирующую географический состав инвесторов в IPO российских компаний:

При этом большая часть размещений акций российских компаний все же происходит за рубежом. По данным аналитической компании PWC, в период с 2005 по 2014 год, российские компании провели 117 IPO, при этом только 37 из них пришлись на Московскую биржу. Больше всего первичных размещений (67) было осуществлено на Лондонской бирже (LSE), примерно одинаковый интерес российских компаний в этот период вызывали биржи Nasdaq, Deutsche Börse, NYSE и Hong Kong Stock Exchange:

Заключение

IPO — это работающий инструмент, который позволяет компаниям привлечь деньги для серьезного развития на более выгодных условиях, чем могли бы предложить частные инвесторы. Однако размещение акций на бирже несет в себе не только плюсы, но и минусы, дает не только положительный PR, но и может становиться причиной появления волн критики, если цена на акции в итоге падает ниже уровня старта торгов.

Именно последний пункт часто называют причиной того, что в США технологические компании стали реже выходить на IPO (число таких размещений сейчас на нижнем уровне с 2008 года) — руководство таких организаций отпугивает опыт предшественников, которые с большой помпой провели IPO, а потом их акции в ходе торгов не показали хороших результатов.

В итоге, руководители многих компаний предпочитают оставаться в частном формате и не становиться публичными, пишет издание The Wall Street Journal. В таких условиях и первоначальным инвесторам компаний может быть выгоднее найти покупателя самостоятельно, а не открывать продажу для любого желающего.

Все случаи уникальны, и часто бывает так, что компании выгоднее «продаться» более крупной организации, чтобы извлечь выгоду из синергии с ней, а не оставаться независимой и пытаться развиваться с помощью привлеченных с помощью IPO денег. Именно первый путь в итоге выбрали уже упоминавшиеся основатели WhatsApp, которые предпочли продать бизнес Facebook за $19 млрд, а не выходить на IPO.